Les dirigeants européens ont écarté, pour l’instant, l’idée de recourir à des euro-obligations pour faire face à la crise financière,
même si le débat devrait se poursuivre dans les mois à venir. L’idée de cet outil financier, qui permettrait à plusieurs pays de lancer des emprunts obligataires en commun pour mutualiser les
risques, a été relancée début décembre par le Premier ministre luxembourgeois, Jean-Claude Junker, également président de l’Eurogroupe.
« Il faut encore qu’une bonne idée mûrisse car ce ne serait pas servir une
bonne idée que de l’afficher trop rapidement », a déclaré le président du Conseil européen, Herman Van Rompuy.
L’Allemagne, qui emprunte actuellement à un taux inférieur à la moyenne européenne (comme la France, lesquels empruntent à un taux
inférieur à 3,5 % sur dix ans) est, pour l’heure, opposée à recourir à cet instrument. Elle estime, soutenue par la France, que certains Etats risquent de ne plus faire d’efforts pour contrôler
leur dette.
« En 2011, nous devons nous concentrer sur les sujets qui ont véritablement une chance de se réaliser », a affirmé
la chancelière allemande, Angela Merkel, en réponse à une question sur cet instrument. C’est « un système curieux », a relevé le président
français, Nicolas Sarkozy, estimant que la possibilité de transférer la dette d’un pays au niveau européen « n’a pas de sens » lorsqu’on
admet que les Etats ont la liberté souveraine de fixer les taux d’imposition sur les bénéfices des sociétés (NDLR : allusion à peine voilée à la situation actuelle de l’Irlande). Pour le
Premier ministre suédois, Fredrik Reinfel, ce n’est de toute façon « pas vraiment le moment de prendre une décision là-dessus ».
La mise en place des euro-obligations séduit pourtant d’autres dirigeants, à commencer par le Premier ministre portugais, José
Socrates, pour qui « les euro-obligations sont une bonne idée que je défends depuis longtemps ». « C’est une idée qui fait son
chemin » a également jugé son homologue belge, Yves Leterme. « La décision ne sera prise dans les jours ou les semaines qui
viennent » mais « c’est un élément inévitable qui verra le jour » tôt ou tard, a-t-il ajouté.
Devant la réticence de certains Etats, Jean-Claude Junker a précisé que sa proposition ne conduirait pas à une croissance unifiée des
taux d’intérêt. Il n’est pas question « de fusionner les dettes publiques de tous les Etats membres de l’UE mais d’en globaliser une
partie », a-t-il dit. « Par la création des euro-obligations, nous allons créer un large marché européen des obligations (…) qui nous
assurera des liquidités supplémentaires » et par conséquent « cela pourrait facilement conduire à la baisse des taux d’intérêt », et même à des niveaux « inférieurs à ceux se trouvant en Allemagne, aux Pays-Bas ou au Luxembourg ».
Discuter d’un tel mécanisme ne se fera certainement « pas maintenant », a estime le président du Conseil italien Silvio
Berlusconi, mais, « s’il y en avait, le les achèterais tout de suite plutôt que d’acheter les titres d’un seul pays car ce serait l’Europe qui donne
les garanties ». Il a même proposé le lancement d’une étude sur les euro-obligations, « un mécanisme qu’il est bon d’étudier à fond, même
si on est conscient que ce n’est pas pour aujourd’hui ou pour demain et qu’il faudra encore attendre longtemps ».
Le président de la Commission européenne, José Manuel Barroso, a également plaidé pour un travail préalable de « faisabilité technique » avant de savoir si une telle idée est réalisable. Il a
déconseillé un débat immédiat car il n'existe aucune possibilité de parvenir déjà à une décision, les conditions n'étant pas réunies. Il a expliqué que la Commission ne présente pas encore une
proposition formelle, car le résultat serait une division au sein de la Commission elle-même, et surtout au sein de la zone Euro : ce qui pourrait provoquer une réaction négative des marchés. M.
Barroso invite donc à se concentrer pour le moment sur des sujets où le consensus se dessine. Faut-il rappeler que le domaine du consensus est large, et qu'il comporte des réalisations qui, il y
a quelques mois, étaient considérées comme irréalisables ?
Prenons acte qu'après l'hypothèse de garantir les euro-obligations par les réserves en or des Etats membres, un autre projet
vise à en financer la gestion par la célèbre imposition des transactions financières, laquelle resurgit ainsi dans un nouveau contexte.
Prenons acte également, comme l'a fait le président Nicolas Sarkozy (voir plus haut), que certains préalables de nature fiscale
doivent être satisfaits avant que n'entrent en vigueur ces euro-obligations : comme, par exemple, une remise à plat, au niveau de l'Union, des régimes d'imposition des sociétés.
Source : Agence
Europe
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